7万亿央企巨子原董事长被拘捕！大搞“雅腐”，曾创造诗词数千首，还出了诗集……

  财经早参丨最高法：加大裁判文书上网力度；私募、上市公司联手操作股价被罚没6.6亿；国企领导与女部属违背日子纪律，双双辞去职务

  2023年内，伴随着客流的同比修正，服饰品类品牌公司终端零售出现弱复苏趋势，一起在运营杠杆的拉动下成绩同比获得不错的添加。在本文中，咱们盯梢判别职业近况，并对板块要点公司2023Q4及2023年全年成绩进行前瞻猜测。

  运动鞋服：2023Q4流水添加提速，营运继续改进。近期运动鞋服公司连续发布2023Q4运营状况公告，安踏/FILA/特步品牌2023Q4流水别离同比添加10%~20%高段/25%~30%/30%+，库存状况继续改进。咱们估量安踏体育/李宁/特步世界2023年收入别离同比+16%/+7%/+10%，成绩估量同比别离+26%/-22%/+11%。

  时尚服饰：男装成绩稳健、契合预期，女装盈余质量仍有修正空间。1）羽绒服龙头波司登正处于出售旺季，终端出售炽热，咱们估量全财年品牌羽绒服业务收入有望添加超20%，带动公司收入估量会添加20%~25%/成绩估量会添加25%~30%。2）近期男装终端坚持较强的耐性，咱们判别2023Q4龙头公司收入及成绩较2021年同期均获得不错的正添加。全年来看，咱们估量2023全年比音勒芬/报喜鸟/海澜之家成绩同比别离添加30%~31%/49%~51%/36%~41%，成绩根本契合商场预期。3）咱们估量群众休闲及女装公司2023Q4收入及盈余质量同比2022年（低基数）均获得敏捷添加、但大部分公司较2021年同期仍有距离，考虑各品牌状况，咱们估量2023Q4歌力思/和平鸟/森马服饰收入同比2022年别离添加25%~35%/0%~15%/15%~20%。

  服饰制作：2023Q4订单改进趋势明晰，2024年逻辑估量继续。伴随着下流库存的继续去化，咱们判别大部分制作公司2023Q4收入同比有望实现正添加。咱们估量华利集团/伟星股份/新澳股份/健盛集团/牧高笛/浙江天然2023Q4收入同比别离添加5%~20%/10%~20%/0%~10%/稳健添加/10%~20%/稳健添加。展望2024年，咱们估量订单的稳健添加、产能利用率的逐渐改进仍将是首要基调，制作公司收入及成绩有望获得稳健快速添加。

  黄金珠宝：金价上涨助推职业扩张，龙头公司成绩继续体现亮眼。获益于开店扩张以及低基数效果，2023Q4黄金珠宝龙头收入仍坚持较快添加。咱们估量老凤祥/周大生/潮宏基2023Q4收入同比别离添加15%~25%/40%~50%/15%~25%，成绩别离同比添加20%~30%/添加50%~70%/扭亏为盈。

  出资主张。引荐旺季出售炽热的羽绒服龙头波司登，对应FY2024 PE为13倍。引荐根本面改进的申洲世界、华利集团、伟星股份，对应2024年PE为19/17/19倍。引荐运动鞋服赛道龙头安踏体育，对应2024年PE为16倍。引荐成绩稳健开释的比音勒芬/报喜鸟/海澜之家，对应2024年PE为14/11/10倍。引荐珠宝龙头老凤祥、潮宏基，对应2024年PE为13/13倍。

  危险提示：消费环境动摇危险；盈余质量修正没有抵达预期；汇率动摇危险；拓店没有抵达预期；测算差错危险。

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